端上“特麻辣粉”（TMLF）后，央行就貨幣政策走向也進行了表態(tài)。4月25日，國務院新聞辦公室舉行國務院政策例行吹風會。會上央行官員表示，穩(wěn)健貨幣政策總體上力度得當、松緊適度，原來并沒有放松，現(xiàn)在也談不上收緊。開展“逆回購”或“麻辣粉”（MLF）等操作，不意味著貨幣政策大的方向要轉(zhuǎn)向?qū)捤闪?，而僅僅是對短期流動性進行調(diào)節(jié)。另外，在降低小微企業(yè)融資成本方面，要抓緊建立對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架，要將釋放的增量資金用于民營和小微企業(yè)貸款。
實際上，自中國一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)全面超預期取得“開門紅”之后，市場對于貨幣政策是否會邊際收緊一直頗為關注。談及下一步貨幣政策的走向，央行貨幣政策司司長孫國峰表示，當前國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢依然錯綜復雜，不確定性因素還比較多。在這種情況下穩(wěn)健的貨幣政策要根據(jù)經(jīng)濟增長和價格形勢變化及時預調(diào)微調(diào)，滿足經(jīng)濟運行在合理區(qū)間的需要。應當看到，穩(wěn)健貨幣政策總體上力度得當、松緊適度，原來并沒有放松，現(xiàn)在也談不上收緊，始終與名義經(jīng)濟增速相匹配，有利于支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展，促進經(jīng)濟金融的良性循環(huán)。
關于如何判斷貨幣政策“松緊適度”，央行副行長劉國強提到，可以直接看流動性，最簡單的指標就是看銀行間的回購利率，像DR007等。
此外，劉國強對于近期采取的一系列公開市場操作也進行了表態(tài)，“如果某一天央行開展‘逆回購’或者‘麻辣粉’中期借貸便利操作，這并不意味著貨幣政策大的方向轉(zhuǎn)了，要轉(zhuǎn)向?qū)捤闪耍鴥H僅是對短期流動性進行調(diào)節(jié)，因為短期流動性受各種因素影響每天都會有波動。反過來，如果央行好幾天不做‘逆回購’操作，也不意味著貨幣政策要收緊了，因為不做意味著已經(jīng)合理充裕，就沒有必要操作”。
值得一提的是，在一個月內(nèi)兩度辟謠降準后，4月24日，央行開展了2674億元的定向中期借貸便利（TMLF）操作，隨即引起了廣泛熱議。
對于TMLF操作的時間，孫國峰指出，因為TMLF操作是根據(jù)銀行對小微和民營企業(yè)貸款的增量和需求情況綜合確定的，搜集銀行每個季度對小微企業(yè)、民營企業(yè)貸款的數(shù)據(jù)需要一定時間，所以基本上都是在季后首月第四周進行操作，其實是有規(guī)律的，“目前TMLF余額是5249億元?？偟目磥恚雠_的一系列結(jié)構(gòu)性貨幣政策取得了積極成效，到2019年3月末，普惠小微企業(yè)貸款的余額是10萬億元，同比增長了19.1%，增速比上年同期高10個百分點，支持小微經(jīng)營主體2281萬戶。同時，也保持了總體杠桿率的平穩(wěn)”。
在分析人士看來，除了向市場注入流動性，如何疏解貨幣政策傳導機制，進一步疏通央行政策利率向信貸利率的傳導，真正將資金引流到實體經(jīng)濟也是擺在監(jiān)管面前的一大重任。
中國人民大學重陽金融研究院副院長、研究員董希淼對北京商報記者表示，進一步疏通貨幣政策傳導機制，最重要的是要激發(fā)金融機構(gòu)和員工服務實體經(jīng)濟的動力和能力。要切實提高不良貸款容忍度，建立起真正有效的盡職免責和容錯糾錯機制，打消基層機構(gòu)和員工服務實體經(jīng)濟的顧慮和壓力。要充分應用金融科技等手段，改善金融機構(gòu)與實體企業(yè)之間的信息不對稱，提升金融機構(gòu)服務實體經(jīng)濟的能力。
劉國強指出，下一步，央行還會繼續(xù)推動利率市場化改革，重點是實現(xiàn)市場利率和貸款基準利率“兩軌合一軌”。在降低小微企業(yè)融資成本的部署上，要抓緊建立對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架，要將釋放的增量資金用于民營和小微企業(yè)貸款。推廣債券融資支持工具，確保2019年民營企業(yè)發(fā)債融資規(guī)模、金融機構(gòu)發(fā)行小微企業(yè)專項金融債券規(guī)模均超過2018年水平。
